融通基金何天翔:ETF是投资创业板的理想工具(2)

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摘要：从估值角度看，疫情冲击过后，创业板指当前估值修复至58倍PE(TTM)，在中枢偏上的水平。但由于本轮减值洪峰过后，创业板指成分股资产质量显著提升，动

从估值角度看，疫情冲击过后，创业板指当前估值修复至58倍PE(TTM)，在中枢偏上的水平。但由于本轮减值洪峰过后，创业板指成分股资产质量显著提升，动态地看，2020年的估值仍处合理水平。

与此同时，政策落地加速，规范化的真并购重组周期启动。当然，疫情催化也提供了某种推动，代表新经济的新消费、科技成长龙头受疫情影响较小。“伴随创业板指盈利趋势稳步向好，注册制改革落地，创业板指或将再次启航。”何天翔表示。

ETF适合个人投资创业板

创业板指数近期再次站上风口，连续上涨，创出近4年新高，这也吸引了无数投资者的眼光。“ETF将是个人投资者投资创业板的理想工具。”何天翔强调。

他解释说，当前市场已经看到了创业板的投资潜力。对于个人投资者而言，投资某一只个股，不如投资指数产品和ETF。随着时间的推移和注册制的推行，以及退市制度的进一步完善，未来创业板和科创板上市公司一定会进一步优胜劣汰，绩差公司的退市将成为常态。

在此过程中，上市公司数量或将快速增加，一些真正掌握尖端技术的公司，可能属于特定细分行业，仅仅从盈利增长、估值水平等指标来分析，很难判断公司真正的价值，对于普通投资者而言，选择难度会进一步加大，而投资ETF则不失为一个理智的选择。

2004年12月，中国内地首只ETF产品成立。2018年至今，ETF迎来爆发式增长，规模和数量都实现了历史性突破，大量个人投资者涌入。

何天翔介绍，ETF是一种特殊的指数投资工具。一般而言，可以从“交易+指数+基金”理解ETF。“交易”即ETF份额可以像股票一样在交易所进行买卖;“指数”即完全复制标的指数，提供指数收益;“基金”则是投资者可以申购或赎回ETF份额(一揽子证券组合形式)。

ETF产品主要有七大优点:折溢价低、流动性好、交易灵活高效、跟踪误差小、成本低、透明度高、分散投资。与此同时，“省事、省钱、省时、省力”也是ETF产品长期受到投资者青睐的重要原因。

据悉，融通创业板ETF正在火热发行中，发行截止日为7月29日。公告显示，融通创业板ETF紧密跟踪的标的指数就是目前市场上表现抢眼的创业板指，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。建仓完成后，融通创业板ETF投资于创业板指数成分股和备选成分股的资产比例，不低于基金资产净值的90%。

“对于搭建ETF平台，公司倾注了极大的心血。我们还积极借助外脑，在内部也做了多次测试。”何天翔介绍，“我们在细节、自建风险防范系统和流程上花了特别多工夫，在这些方面，可能比行业中已经做了很久的公司还要深入。”

创业板指

是新兴板块龙头代表

何天翔加入融通基金已经十年，历任金融工程研究员、专户投资经理，现任指数与量化投资部副总监，也是融通基金旗下明星指数产品--融通深证100指数等基金的基金经理，拥有丰富的指数产品管理经验。

一直以来，融通基金的指数投资在业内闻名，优秀的定投文化更是融通基金受到基民热爱的重要原因。以融通深证100指数为例，定投客户一度超过70万。

“指数投资是未来的大趋势，而ETF产品又是指数投资中的主要力量。”何天翔介绍，“融通创业板ETF是融通基金旗下第一只ETF产品。”

为何选择创业板?

“首先是基础好。”何天翔表示，2009年深交所设立创业板至今已经十年。从这十年的运作来看，创业板中确实诞生了一大批优秀的公司。

在记者采访何天翔之际，创业板前十大上市公司的市值全部跨入1000亿元大关。以往，创业板公司对于很多人而言都是小公司和成长股的代名词。如今，创业板已非简单的“小而美”可以描述，其中头部公司已经具备相当的体量。

何天翔表示，十年前开始投资创业板的人很难想到，十年后的今天，创业板中的新能源电池企业市值已经接近5000亿元，医疗器械龙头市值已经达到3000亿元，互联网券商龙头曾经是一家很小的公司，如今市值体量也可以与传统券商龙头抗衡。

“作为多层次资本市场的重要板块，创业板确实培育出了很多伟大的公司。如今回过头来看，设立创业板确实是一个深谋远虑的前瞻行为。”何天翔说。

何天翔表示，融通创业板ETF不是跟踪相对覆盖全面的创业板综指，而是跟踪创业板指数，简单的通过市值和流动性筛选，将创业板中有代表性的龙头股筛选出来。据统计，创业板指数的行业分布中，医药和科技合计占比超过70%，近年来半导体、新能源汽车、创新药等引领新经济方向板块的权重迅速扩大。

文章来源：《投资与创业》 网址: http://www.tzycyzz.cn/zonghexinwen/2020/0722/402.html

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