一文看懂ESG，投资机构和创业公司能做什么？(2)

作者:网站采编
关键词:
摘要：从各地区投资规模来看，ESG投资的主阵地从欧洲，正逐步拓展到北美，美国在2020年末超越了欧洲，日本和澳洲紧随其后。 规模迅猛增长的背后，是新冠疫

从各地区投资规模来看，ESG投资的主阵地从欧洲，正逐步拓展到北美，美国在2020年末超越了欧洲，日本和澳洲紧随其后。

规模迅猛增长的背后，是新冠疫情期间ESG投资策略产生了明显的超额回报。在疫情爆发中，ESG主题基金相对大盘跌幅较小，同期标普500指数下跌超过20%的情况下，ESG主题基金平均收益率约为-12%。在A股市场中，基于Wind ESG投资基金数据，在疫情严重的2020年上半年，有超过六成ESG主题基金取得正收益，表现最佳的几只甚至盈利近20%。

这种超额收益，或许来源于ESG投资策略对医疗保健、消费、科技等板块的配置，因为这些行业普遍拥有相对较高的环境（E）和社会责任（S）评分。

?2

构建ESG体系第一步：

要有足够丰富的底层数据

在上一节中我们举了大众集团和Google的案例，这样的例子其实还有很多。

这些事件也显示了投资者和分析师们传统的财务估值模型，未能考虑环境、社会和治理（ESG）因素所带来的全部风险。彭博的调研显示，43%来自买方、卖方和企业受访者表示，ESG议题如今比3年前更为重要。

若想构成一套新的ESG评估框架，大致需要分成三步：

第一步是要有足够丰富的底层数据。

一般来说ESG数据有两种来源：一是主动披露数据，近年来各国际组织、交易所和评级机构，制定了诸多关于ESG信息披露和报告的原则指引，企业可根据这些指引，在社会责任报告、年报、半年报中披露ESG信息。

而市场也已经达成共识，监管将逐步强制披露ESG有关信息，包括中国香港、新加坡、印度尼西亚、欧盟等多个国家和地区，已经实施了强制性ESG信息披露制度，中国A股目前也处于由自愿向强制披露转变的过程中。

作为较早对ESG披露做出指引的交易所，港交所自2012年发布《ESG报告指引》起，不断提升ESG信息披露要求，加强上市公司在 ESG 表现方面的信息透明度。

港交所有针对性地设置了披露指引。在“环境”方面设置3个层面的指标，“社会”方面设置8个层面指标等，并在2019年继续提出强制披露项目、披露时间与财报同步、不遵守则解释、强化气候变动等修改建议。

而深交所和上交所分别在2006年和2008年发布了社会责任的披露指引，以鼓励自愿披露为主。2017年，证监会发布修订的年报披露准则，明确要求属于重点排污单位的上市公司或其重要子公司，强制披露六项主要环境信息。

2020年11月，证监会会议部署六大重点任务，特别指出要提高上市公司质量，在IPO上市注册或审核中加强对ESG因素的考量。

第二种数据来源是争议（事件）数据。一般是由数据供应商或评级机构，采集自政府部门、非政府组织、各新闻媒体发布的公开信息中，涉及ESG相关的事件，通常是负面影响事件。

争议数据主要是为了让ESG评级更加中立客观，因为仍存在整体数据披露率低、回避负面信息、第三方认证不足等诸多问题，争议数据此时就成为ESG基础数据的有力补充。

2020 年，A股上市公司中绝大部分环境类（E）指标披露率低于25%；治理类（G）指标两级分化，年报中强制涉及的治理类指标披露率大于90%，而非强制披露的治理类指标披露率基本低于12.5%。争议数据覆盖了ESG基础数据不涉及的内容，有助于改善披露低的现状。

并且争议数据存在大数据特证，可以通过持续挖掘与分析来提升数据质量。近年来，越来越多的评级机构将争议数据纳入评级体系。

?3

构建ESG体系第二步：

建立指标体系

第二步是建立评级指标体系。

其中，关键在于如何定义哪些是属于ESG的重要议题，如何衡量不同议题的风险程度，以及如何量化公司的表现。

目前，全球有诸多评级机构或是投资机构，均发布了自己的评级体系，全球有MSCI、汤森路透、富时、标普道琼斯&SAM;、Morningstar、高盛GS SUSTAIN等等；国内有商道融绿、社会价值投资联盟、华证指数等等ESG评级数据。

这些指标体系多用的是指标赋权法，但不同机构在做ESG评级时，对指标的赋权差异较大，权重设计的主观性强。所以不同指标体系的最终结果，可能有不小的差异。

以汤森路透评级体系为例，综合评分由两大部分组成：一是ESG得分，各项指标的评分以公司在行业内的相对排名为基准，在此基础上整合得到10项主题的得分，再加权平均计算公司的ESG得分。

文章来源：《投资与创业》 网址: http://www.tzycyzz.cn/zonghexinwen/2021/1014/2366.html

上一篇：宝能中心为企业创新创业提供有力支持 助力创新
下一篇：沈南鹏近年对投资创业的50个预测